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本報特約--產業追蹤/陸鋼煤電兼併重組提日程

新聞描述: 隨著鋼煤去產能進入攻堅階段，大陸鋼煤電企業兼併重組再次被提上了日程。

大陸十三屆全國人大一次會議舉行記者會，大陸國家發改委副主任甯吉喆在會上表示，要持續開展淘汰落後產能的行動，規範化去產能，繼續破除無效供給，要加大煤炭優質產能的釋放力度。

甯吉喆表示，要按照企業主體、政府引導、市場化運作的原則，鼓勵鋼鐵、煤炭、電力企業兼併重組，儘快形成一批具有較強競爭力的骨幹企業集團，優化結構佈局。

實際上，近兩年來，鋼鐵、煤炭、電力領域的兼併重組一直在持續推進。

2017年4月，國家發改委副主任連維良就曾提出，大陸要大力推動不同煤種、不同規模、不同區域、不同所有制的煤炭企業實施兼併重組，形成若干特大型煤炭企業集團，他還提出要深入推進煤電一體化。

2016年7月，國家發改委還曾披露，為實現行業結構調整和去產能目標，大陸將通過兼併重組，形成一批超大型鋼鐵企業集團。

不少業內人士指出，對於鋼鐵、煤炭、電力等產能過剩的重災區，穩妥推進骨幹企業整合，有助於提高資源配置效率，通過增強市場集中度，以及走高端化路線，來淘汰低端或落後產能。未來，產業鏈縱向整合、煤電聯營都可能成為重組的重點發展方向。

不過，也有專家提出，由於目前產能過剩的鋼、煤企業自身發展大多存在不少問題，如果“弱弱聯手”，亟須解決大而不強的難題。

1 意義

兼併重組可減少同質化競爭

2016年寶鋼、武鋼合併成立寶武鋼鐵集團，2017年，中國國電與神華集團重組成立國家能源集團，鋼鐵煤炭電力企業兼併重組一直在持續。

在著名經濟學家宋清輝看來，近兩年來，鋼鐵煤炭電力領域的兼併重組持續推進，這樣做的目的是以更大的規模效應，提升企業市場競爭力，實現國有資產的保值增值。有了規模效應，在此基礎上再進行產品或者其他方面的組合，就會事半功倍。

他表示，之所以用兼併重組來化解產能，是因為兼併重組的效率最高，不同於那些“拉郎配”、以富濟貧形式的撮合。當前，可以看到鋼鐵、煤炭等的兼併更加強調資本運作，市場化兼併重組逐漸增多。

“龍頭企業重組有助於減少行業內同質化競爭，能幫助企業集中力量將業務向產業鏈上下游延伸，尤其是對於鋼鐵、煤炭、電力等產能過剩的行業來說，重組更是能助力企業去除冗餘產能。”中國企業研究院執行院長、首席研究員李錦表示，未來，大陸鋼鐵、煤炭、電力等行業企業重組的步伐還將進一步加快。有專家稱，在此背景下，上述行業有望形成一批“新巨頭”。

2 效果

重組整合後企業效益上升

2017年9月27日召開的國務院常務會議指出，央企重組實現了內部機構的人員大幅精簡，重組整合後的企業管理成本、經營成本不斷下降，經營效益穩步上升，2016年重組企業利潤總額比2012年增長40%以上。

具體到鋼鐵行業，上月工信部發佈的2017年鋼鐵行業運行情況顯示，2017年,鋼鐵企業效益明顯好轉。中國鋼鐵工業協會統計，2017年重點大中型企業累計實現銷售收入3.69萬億元，同比增長34.1%，實現利潤1773億元，同比增長613.6%。

2016年6月底，大陸兩大鋼鐵巨頭寶鋼和武鋼宣佈籌畫戰略重組事宜。資料顯示，在這兩家鋼鐵巨頭合併後，涉及產能將超過8000萬噸。

2018年1月，寶鋼股份公佈2017年度業績預增公告稱，公司預計實現歸屬于上市公司股東淨利潤191億-198億元，同比增長113%-121%。根據最新預告，公司2017年單季度分別實現歸母淨利37.86億元、23.83億元、54.99億元以及77.82億元，公司業績環比繼續提升，全年業績創2000年上市以來最高盈利水準。

李錦表示，未來，大陸還會在此基礎上再組建2-4家超大型鋼鐵集團，這幾家鋼鐵集團的產能將佔據市場的六成以上。

早前，電力行業中的中國電投與國家核電合併重組為國家電投，前者負責常規電部分，後者負責核電部分。2015年度，國家電投實現利潤139億元，按照兩家央企原本公佈的業績目標之和，該利潤仍超額24%達成目標。

李錦指出，中國電投和國家核電的合併屬於重組效果較好的成功案例，被稱作“互補式聯姻”。

3 方向

產業鏈縱向重組或是熱門方向

1月5日，國家發改委、財政部、能源局等12部門聯合發佈《關於進一步推進煤炭企業兼併重組轉型升級的意見》，明確提出支援煤炭企業在行業內及相關行業間，比如與電力、鐵路等企業實施兼併重組。《意見》還提出目標稱，2020年底，要爭取在全國形成若干個具有較強國際競爭力的億噸級特大型煤炭企業集團，發展和培育一批現代化煤炭企業集團。

多位業內人士指出，產業鏈縱向重組可能成為未來熱門方向。目前大陸以電力為主業的央企有華電、國電等，在這些企業中，煤電、火電在業務中占比較高，業界分析稱，這造成了電力企業利潤較大程度上“受制”於煤炭價格起伏的局面，除了鼓勵電企與煤企簽訂中長期合同，加強煤電聯動機制之外，促進電企與煤企重組是一種可行的方案。

宋清輝指出，2017年以來，政府多次強調兼併重組，涉及產業鏈的縱向重組以及行業內的橫向重組，預計將成為今年資本市場的熱點之一。多維度推進，也是企業合併後做大做強的根本所在。

此外，國企改革領域資深專家祝波善也向記者透露，未來大陸可能出現多家省市級煤炭國企重組，或煤炭央企兼併多家小型煤炭國企的情況。

申萬巨集源之前的研報顯示，截至2016年底，中煤能源煤炭總儲量為235.99億噸，可采儲量139.24億噸，位居全國煤炭上市公司第二位。行業分析師表示，中煤能源作為中煤集團旗下最大煤炭上市平臺，預計公司或將率先受益國企改革，後續外延擴張可期。


【中央網路報】

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